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五成以上被否企业财务真实性存疑 民生证券承销佣金率畸高

  会35家,过会率为83.33%,较5月份的 85.71%略有下降,也创年内新低。

  显示,今年1-6月份,A股共有260家拟IPO企业上会,过会228家, 整体过会率为87.69%, 较2021年上半年的89.75%略有下降。

  发行及募资层面,6月份A股共有31家(按上市日统计,下同)新股发行上市,合计募集资金377.8亿元,发行上市数量及募资总额较5月份皆大幅增长。

  今年上半年,A股共有171家公司成功IPO,同比下降33.98%;合计募集资金3119.37亿元,同比增长45.77%。今年上半年,A股IPO募资之所以能够逆势增长,一是因上半年中国移动600941)、中国海油600938)、晶科能源等“巨无霸”上市;二是因超募IPO公司数占比接近六成。

  显示,今年上半年前五大券商IPO项目承销的市场占有率约为69%,接近七成,而数十家中小券商颗粒无收,马太效应愈发明显。

  6月份,A股共有42家拟IPO企业上会,其中过会35家,过会率为83.33%,较5月份的 85.71%略有下降。

  7家没有过会的企业中包括2家直接被否企业,2家取消审核企业、3家暂缓表决企业。

  6月份,2家取消审核的拟IPO企业是广西扬翔股份有限公司(扬翔股份)、湖南天济草堂制药股份有限公司(天济草堂)。

  扬翔股份的主营业务是生猪养殖和饲料生产,基本的产品包括种猪、育肥猪、商品仔猪、猪精、饲料等。2018年-2020年、2021年上半年,扬翔股份的营业收入分别是65.17亿元、58.53亿元、131.12亿元和77.08亿元;归母净利润分别为0.9亿元、0.45亿元、39.35亿元和10.23亿元。不难发现,公司的净利润波动非常大,2019年公司盈利在特殊背景下暴增。

  业内人士认为,在上市前夕撤回IPO申请通常原因是遇到了突发情况,如公司遭举报且举报内容令公司不符合发行条件、保荐人遭重罚等。

  扬翔股份“临阵脱逃”的原因暂不明确。市场对扬翔股份的质疑大多数表现在巨额负债压顶却突击分红27亿元,报告期内处罚数量较多说明治理不规范,实控人向数百名经销商借款凸显财务内控薄弱等。

  天济草堂在上会前取消审核是因为保荐机构西部证券002673)临时撤销了保荐。值得一提的是,天济草堂在4月份就曾遭遇暂缓审议,根本原因是公司财务数据真实性存疑,销售费用占比较高存在商业贿赂等质疑。

  6月份,3家暂缓表决的拟IPO企业分别是武汉长盈通光电技术股份有限公司(长盈通)、南京联迪信息系统股份有限公司(联迪信息)、河南硅烷科技发展股份有限公司(硅烷科技)。

  长盈通遭暂缓审议的根本原因是独立性不足,对长飞光纤601869)存在较大依赖。公司主要营业业务是光纤陀螺核心器件光纤环及其综合解决方案研发、生产、销售和服务,核心产品为光纤陀螺用光纤环及其主要材料保偏光纤。报告期内,长盈通对长飞光纤的采购金额分别为3902.16 万元、3131.69万元和3713.10万元,占采购总额的占比分别是63.72%、50.14%和47.67%。

  深交所要求公司说明近三年是不是真的存在使用长飞光纤的PCVD及相关专利技术用来生产光纤,是否取得长飞光纤的许可;说明在客户已经定型的保偏光纤型号中,是不是真的存在发 行人私自替换长飞光纤保偏光纤产品的情形;是不是真的存在聘用长飞光纤离职或退休未满5年的员工,对发行人的研发能力是不是有重大影响;说明与长飞光纤是不是真的存在重律纠纷,是不是真的存在遭遇长飞光纤索赔的可能;是不是真的存在主要客户或市场占有率流失到长飞光纤的风险,是不是真的存在与长飞光纤直接竞争的风险并进而影响企业的持续经营。

  联迪信息遭暂缓审议主要因二股东马向阳的一笔借款,还有技术服务外部采购比例较高。

  硅烷科技遭暂缓审议,一是关联交易的必要性与合理性存疑;二是业务独立性及内部控制有效性存疑;三是负债率高及经营性现金紧张;四是购买商品、接受劳务支付的现金大幅度的增加的合理性存疑。

  今年1-6月份,A股共有260家拟IPO企业上会,过会228家, 整体过会率为87.69%, 较2021年上半年的89.75%略有下降。

  分板块看,今年上半年,主板上会65家,过会50家,过会率76.92%;创业板上会91家,过会84家,过会率92.31%;科创板上会70家,过会68家,过会率97.14%。北交所上会34家,过会26家, 过会率76.47%。

  值得关注的是,科创板两家未过会的企业都是暂缓表决。换言之,科创板2022年以来还没有企业被否。而北交所同样没有企业直接被否,但暂缓审议及取消审核的数量较科创板多不少。

  从过会的情况分析,创业板过会数量最高,科创板的过会数量也超过了主板。在全面注册制即将来临之际,施行注册制的科创板和创业板,已经在过会数量上遥遥领先于主板。

  ②被否缘由分析:一半以上企业因财务线月份,两家被否的企业分别是中健康桥医药集团股份有限公司(中健康桥)、四川湖山电器股份有限公司(湖山股份)。

  中健康桥被否,一是因为核心产品为仿制药铝镁匹林片(Ⅱ)对应的原研药销售范围较小、市场占有率较低,公司业绩高增长有没有可持续性存疑。二是因为销售费用率畸高,发审委要求公司说明市场推广服务费占比较高的原因及合理性,是否涉及利益输送和商业贿赂;主要推广服务商变动较大的原因,部分推广服务商成立不久即和发行人合作的原因及合理性,是否和发行人存在关联关系;报告期内新增市场推广服务业务且客户仅为海思科002653)的原因及合理性,后续减少合作的原因;对推广服务商及相关联的费用的内部控制是否健全有效,相关风险是否充分披露。

  15家被否企业分别是上海博隆装备技术股份有限公司、亚洲渔港股份有限公司、宁波环洋新材料股份有限公司、湖南恒茂高科股份有限公司、深圳市兴禾自动化股份有限公司、北农大科技股份有限公司、北京电旗通讯技术股份有限公司、北京市九州风神科技股份有限公司、江苏大丰农村商业银行股份有限公司、浙江珊溪水利水电开发股份有限公司、唐山曹妃甸木业股份有限公司、青蛙泵业股份有限公司、陕西红星美羚乳业股份有限公司、中健康桥、湖山股份。

  15家被否企业,有8家被直接问询到财务真实性(不含财务指标异常),占比53%;有6家被问询到内部控制的有效性,占比40%;5家被问询到持续经营或持续盈利能力,占比33.33%;5家公司被问询到毛利率异常,占比三分之一;4家被问询达关联交易,占比26.67%。

  6月份,A股共有29家企业撤回IPO申请,1家终止注册,共30家公司终止IPO。

  在29家主动撤回IPO申请的企业中,创业板企业最多,为22家,占比近八成。这可能因部分企业不符合创业板定位或财务资料难更新所致。

  6月份,A股共有31家新股发行上市,合计募集资金377.8亿元,发行上市数量及募资总额较5月份皆大幅增长。

  在31家新上市的企业中,实际募资额最高的是三一重能,募资56.11亿元;募资额最小的是优机股份,实际募资额仅0.93亿元。

  今年上半年,A股共有260家拟IPO企业上会,过会228家。其中,上会数量及过会数量最多的皆是中信证券,上会24家(含联合保荐,下同),过会24家,过会率高到100%。

  过会率同为100%的企业还有海通证券(16过16)、中金公司(15过15)、东方投行(7过7)等24家券商。

  会所“保荐”成功率为100%的有11家,具有参考意义的是安永华明会计师事务所,6过6。会所“保荐”成功率低的是众华会计师事务所、中勤万信会计师事务所,失败率为100%。

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